Il y a deux mois, j’ai publié un article sur les ETF à effet de levier où je posais noir sur blanc mes règles : pas plus de 5 % du portefeuille, du x2 jamais du x3, et surtout un plan de sortie en tête. Aujourd’hui, je passe de la théorie à la pratique. Je viens de passer un ordre d’achat sur un ETF DAX à effet de levier x2, dans mon PEA. Voici tout le raisonnement, en transparence, y compris les endroits où je titille mes propres règles.

Le trade, en clair

Le produit : l’Amundi LevDAX Daily (2x) leveraged UCITS ETF, code LVD, ISIN LU0252634307. Il reproduit deux fois la performance quotidienne du DAX, l’indice phare de la Bourse de Francfort, via un swap. Frais de gestion de 0,35 % par an, et surtout il est éligible au PEA, ce qui n’est pas un détail sur ce type de pari (l’avantage fiscal du PEA se joue sur les arbitrages internes, sans friction). Je l’ai acheté alors que le DAX évolue autour de 25 000 points, juste sous son record historique de 25 900 points inscrit le 6 juillet 2026.

Ce LevDAX s’ajoute à une poche à effet de levier que j’ai déjà dans mon PEA, un Amundi MSCI USA x2 (le CL2), à côté d’ETF classiques sur le Russell 2000 et la Chine. Il ajoute donc une deuxième ligne à levier, cette fois sur l’Europe. Rien d’excessif pour autant : mon PEA n’est qu’une petite poche de mon patrimoine, donc ces produits à levier en représentent une fraction minime.

Pourquoi pas d’analyse à 7 IA cette fois

D’habitude, quand j’analyse une action, je confronte plusieurs IA (mon format signature, celui du guide 7 IA sur le Ring). Pas cette fois. Ici, je n’achète pas une entreprise, j’achète un marché entier.

Il n’y a pas de bilan à auditer, pas de marge nette à éplucher, pas de dette à disséquer. Un pari sur un indice repose sur la macro, les devises et le momentum, pas sur les fondamentaux d’une société. Demander à des IA de trancher la valorisation d’une action a du sens, leur demander d’arbitrer une rotation géographique de marché, beaucoup moins. Je m’appuie donc sur mon propre cadrage, sur les stratèges des grandes banques et sur l’analyse graphique de l’investisseur que je suis.

Pourquoi maintenant : la rotation des États-Unis vers l’Europe

Depuis des années, tout le monde surpondère les États-Unis, et tout le monde a eu raison. Mais deux choses ont commencé à bouger en 2026, et elles pointent dans la même direction.

Un euro qui faiblit, un dollar qui se renforce

L’euro s’échange autour de 1,14 dollar, en repli d’environ 1,5 % sur le dernier mois. La mécanique est simple : un euro plus faible rend les exportateurs allemands plus compétitifs à l’international, ce qui gonfle leurs bénéfices convertis en euros. Le DAX, bourré d’exportateurs, en profite directement. Ce n’est pas un pari sur le très long terme, c’est une fenêtre.

Un marché américain cher et concentré

Le S&P 500 se paie environ 21 fois les bénéfices attendus, contre environ 14 fois pour le STOXX 600 européen. L’écart est le plus large depuis 2008. Goldman Sachs a d’ailleurs mis la diversification hors des États-Unis au cœur de ses recommandations pour 2026, et anticipe une surperformance possible des actions européennes, portées notamment par des capitaux qui quittent un marché américain jugé trop concentré. Quand la banque la plus américaine du monde conseille de regarder ailleurs, ça mérite au moins d’écouter.

Ce qu’en dit l’analyse graphique (et ce que ça vaut)

Un investisseur que je suis, Cédric Froment, avait repéré début juillet un signal d’accélération sur le DAX et le CAC 40, cohérent avec l’euro faible et le dollar fort. Une semaine plus tard, il a nuancé lui-même son propos : le signal est en pause, les indices sont repassés sous leur pivot, à confirmer ou à invalider dans les semaines qui viennent.

Autrement dit, le déclencheur technique qui accompagnait mon achat s’est déjà essoufflé à court terme. Je le dis parce que c’est vrai, et parce que ça ne change pas mon pari. Le graphique hebdomadaire n’est qu’un déclencheur, pas la thèse. Ma thèse tient sur la valorisation, sur la devise, et surtout sur le tournant budgétaire allemand.

Pourquoi le DAX et pas le CAC 40

Puisque je joue l’Europe, pourquoi ne pas prendre l’indice de mon propre pays ? D’abord un piège à écarter, ensuite deux vraies raisons.

Le piège des comparaisons DAX contre CAC 40

Un mythe à évacuer d’abord : on lit souvent que le DAX écrase le CAC 40, mais c’est en partie trompeur. Le DAX intègre les dividendes, le CAC 40 que l’on cite dans les médias non, ce qui gonfle mécaniquement la comparaison. À l’achat, ça ne change rien : un ETF CAC 40 capitalisant existe et réinvestit les dividendes pour vous. Mon choix du DAX tient donc aux deux vraies raisons qui suivent, pas à cette histoire de dividendes.

Une composition plus industrielle et technologique

Le DAX regroupe 40 valeurs comme l’indice phare français. Il s’appuie surtout sur l’industrie (environ 23 %), la finance (environ 20 %) et la technologie (environ 19 %), avec SAP, la plus grosse valeur technologique européenne, et Siemens comme locomotives. Le CAC 40, lui, est dominé par le luxe (environ 26 %), très exposé au ralentissement chinois. En clair, en prenant le DAX, je m’expose à l’industrie mondiale et à la tech européenne plutôt qu’à la santé du consommateur chinois.

Le vrai catalyseur : le tournant budgétaire allemand

C’est le point décisif. En mars 2025, l’Allemagne a réformé son frein constitutionnel à la dette. Elle a créé un fonds spécial de 500 milliards d’euros sur douze ans pour ses infrastructures, et sorti ses dépenses de défense au-delà de 1 % du PIB du calcul du frein. Son budget militaire doit passer d’environ 95 milliards d’euros en 2025 à près de 162 milliards en 2029, soit 3,5 % du PIB. Le gouvernement allemand table sur un effet de plus 0,7 point de croissance dès 2026.

Traduit pour l’investisseur : l’Allemagne a de la marge (sa dette tourne autour de 63 % du PIB) et elle choisit de l’utiliser pour investir et réarmer. C’est une demande interne directe, adressée en grande partie à son industrie. Exactement le genre de carburant qui nourrit un indice comme le DAX.

Et la France, dans tout ça ?

C’est là que mon angle libéral parle. L’Allemagne desserre un frein qu’elle s’était elle-même imposé, avec discipline. La France, elle, n’a plus de frein du tout : une dette autour de 115 % du PIB, un déficit à 5,1 %, une instabilité politique telle qu’elle peine à voter un budget, et une pression fiscale déjà au plafond européen. J’en ai fait le tour dans mon analyse des programmes économiques pour 2027.

Je préfère confier ce pari à un pays qui garde une discipline et décide d’investir, plutôt qu’à un pays qui subit sa dette et n’a plus aucune marge de manœuvre. L’Allemagne traverse une passe difficile, deux années de quasi-stagnation, personne ne le nie. Mais le tournant budgétaire est justement le catalyseur qui peut renverser la vapeur. La France, elle, n’a même plus les moyens d’un tel tournant.

Là où je titille mes propres règles

Un crash-test honnête, c’est aussi dire où l’on s’écarte de sa propre discipline. Ici, il y a un écart assumé.

Mon article sur le levier recommande d’entrer après une baisse d’au moins 25 %, quand l’indice est bas et malmené. Or le DAX est à ses records. C’est l’inverse d’un point d’entrée décoté. Je l’assume : ce n’est pas un pari sur un plancher, c’est un pari sur une rotation, une devise et un momentum. Le risque est réel. Si le mouvement se retourne, le levier double la baisse, sans état d’âme.

Rappel : le frein de volatilité (beta-slippage) : Un ETF à effet de levier multiplie la performance quotidienne, pas celle de la période. Sur des marchés agités, cet effet ronge le capital même si l’indice revient à son point de départ. Une baisse de 5 % suivie d’une hausse de 5,26 % ramène l’indice à 100, mais laisse un ETF x2 à 99,47. Minuscule sur deux jours, ce grignotage devient lourd sur plusieurs mois de volatilité. C’est pour ça qu’un LevDAX se surveille et ne se conserve pas les yeux fermés. Le détail complet est dans mon article sur les ETF à effet de levier.

Mon plan de sortie

Ce pari a un horizon de quelques mois à quelques trimestres, pas du buy-and-hold. Je coupe si le scénario de rotation se casse : un retour durable des indices européens sous les pivots suivis par l’analyse graphique, ou un net rebond de l’euro face au dollar qui viderait la thèse de son carburant. Et je ne renforce pas à la baisse sur un produit à levier, contrairement à ce que je ferais sur un ETF classique.

Mon objectif et mon seuil de sortie Le DAX évolue dans un canal haussier de moyen terme, et ce canal monte avec le temps. Sur le graphique, sa borne haute se situe autour de 28 000 points aujourd’hui et se rapproche des 29 000 d’ici la fin d’année, tandis que le bas du canal se trouve vers 23 000. L’indice cote environ 25 000. Mon objectif est d’aller chercher le haut du canal, autour de 29 000 points d’ici la fin 2026 ou dans le courant 2027, soit une hausse de l’ordre de 15 à 20 % sur le DAX. Sur mon ETF x2, ce gain pourrait approcher le double, autour de 30 %, mais je ne compte pas dessus les yeux fermés : sur plusieurs mois, le frein de volatilité grignotera une partie de l’amplification. À l’inverse, ma limite est claire. Si le DAX casse le bas du canal, vers 23 000 points, le scénario est invalidé et je sors. Depuis les 25 000 actuels, cela correspond à une baisse d’environ 8 % sur l’indice, donc de l’ordre de 15 % sur l’ETF x2. C’est le prix à accepter pour jouer ce pari.

Ce qu’il faut retenir

Je parie sur une rotation des États-Unis vers l’Europe, portée par un euro faible, une décote européenne au plus large depuis 2008, et une relance budgétaire allemande massive. Je prends le DAX plutôt que le CAC 40 pour sa composition plus industrielle et technologique (là où le CAC 40 dépend beaucoup du luxe et de la Chine), et pour son exposition directe au plan de relance allemand. Je le fais via un ETF x2, dosé pour rester marginal à l’échelle de mon patrimoine, avec un horizon court et un plan de sortie.

Ce n’est pas une certitude, c’est un pari assumé. Si la rotation se confirme, le levier amplifie le gain. Si elle avorte, j’aurai perdu, et le levier amplifiera la perte. Je joue une probabilité, pas une prophétie. Comme toujours, je ne vous demande pas de me copier, je vous montre ma logique pour que vous puissiez bâtir la vôtre.

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Avertissement. Cet article relate mon expérience personnelle d’investisseur particulier. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation d’achat ou de vente. Les ETF à effet de levier comportent un risque élevé de perte en capital, pouvant aller jusqu’à la perte totale de l’investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant toute décision, consultez un professionnel et évaluez votre tolérance au risque. Je détiens une position sur le CL2 et, à la date de publication, sur le LevDAX (LVD), sur PEA. Aucun lien d’affiliation avec Amundi.